海鸥卫浴期待政策转暖

海鸥卫浴：内外交困 期待政策转暖 http://www.leocorp.com.cn  

　　业绩下滑超市场预期。09年营业收入16.99亿元，同比下降4.62%，净利润4798.04万元，同比下降49.42%。净利润下降幅度大大超过收入下降幅度原因主要是：（1）人民币兑美元、欧元加速升值，升幅分别高达6.88%、10.43%，出口退税。率同比下降4%，直接导致公司营业收入下降及营业成本增加。（2）国内外市场需求双降。公司产品收入80%以上来自欧美市场，金融危机爆发后，欧美新屋开工率急剧萎缩，08年出口收入同比只上升1.4%；国内房地产市场依然低迷，08年国内收入同比下降23.82%。

　　公司面临内外交困局面。金融危机向实体经济不断蔓延，欧美房屋市场将持续低迷，高档卫浴消费市场呈现下降趋势，美欧客户订单下降。我们预计09年卫浴市场总量将可能继续减少，主要品牌商和通路商向国内采购的趋势很难出现比较明显增加趋势；另外出口受阻企业纷纷转移国内市场，在国内卫浴市场没有扩容之前，公司将面临国内激烈竞争的市场。尽管如此，公司表示仍然专注于TMS模式，基本不做自有品牌。

　　汇率联动机制和产品原材料联动机制控制成本风险。公司已经与主要的客户签署了产品价格与黄铜价格联动协议，一旦黄铜价格上涨或下降超过10%(LME价格)，公司的产品价格相应的上调或下调4%，将消化原材料价格波动风险。另外公司与主要客户签订汇率联动机制，自08年4月份开始提高了销售价格，平均提价幅度在4%左右。

　　环保节能型卫浴产品或成为公司新的增长点。（1）低铅产品。受益于加州2010年起对饮水设施管道及配件不超过0.25%含铅量要求（原标准4%），可能出现大规模换装需求，目前公司低铅产品获得主要美国客户验厂认证。（2）温控阀。08年公司温控暖气阀获得重大突破，收入同比增长25.46%。公司的温控暖气阀产品为国内唯一通过欧盟EN215认证的产品；恒温混水阀（TMV3）通过欧盟KIWA专业测试机构的检测，并取得了英国Buildcert专业认证机构颁发的证书。(具体内容请见附件)

友情提示：
上海励奥致力于帮助工厂通过客户验厂从而获取更大订单的一家管理咨询公司，要想订单接不停，携手励奥共创赢。上海励奥为您打造全新验厂咨询辅导方案，全程跟踪辅导，验厂指定合作伙伴。 获得更多验厂资料 请点击验厂资料

供应BSCI验厂咨询辅导_WRAP验厂咨询辅导_ICTI验厂咨询辅导_沃尔玛验厂咨询辅导_迪斯尼验厂咨询辅导_BV验厂咨询辅导_COC验厂咨询辅导_target验厂咨询辅导_tesco验厂咨询辅导_guess验厂咨询辅导_costco验厂咨询辅导 玛莎验厂咨询辅导_家乐福验厂咨询辅导_耐克验厂咨询辅导_肯德基验厂咨询辅导_CK验厂咨询辅导等，以为浙江、江苏、上海、山东多家公司验厂，积累了良好的信誉。

欢迎拨打免费电话 400 889 7855

详情请登录官方网站查询 http://www.leocorp.com.cn